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ag环亚旗舰厅官方网站下载|德拉吉为欧洲央行就刺激方案摊牌做好准备
2020-01-11 18:31:16   浏览次数:3569次

ag环亚旗舰厅官方网站下载|德拉吉为欧洲央行就刺激方案摊牌做好准备

ag环亚旗舰厅官方网站下载,欧洲央行行长马里奥·德拉吉(Mario Draghi)将于周四(9月12日)面临其任期内最具争议的政策会议之一。尽管受到欧元区最大经济体的质疑,德拉吉仍准备再次加大货币刺激力度。

据不愿透露姓名的官员称,当由25名成员组成的管理委员会讨论如何应对增长放缓和通货膨胀时,气氛预计会紧张。尽管利率几乎肯定会进一步降至零以下,但德国、法国和荷兰央行行长警告称,他们不认为有恢复量化宽松的迫切需要。

贸易战和英国英国退出欧盟的打击迫使德拉吉做出重大改变,就在9个月前,他暗示欧洲央行已经停止降息和购买债券。这是一个重大变化。几周后,他将被国际货币基金组织(imf)前总裁克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)取代。

然而,他即将离任以及今年行政委员会几名新成员的到来似乎使人怀疑他激进措施的明智性。德拉吉最后一次主要反对是在2015年1月,当时他推动了一项大规模的资产购买计划。

经济学家和投资者仍然预期某种形式的量化宽松,这意味着央行决策者需要考虑违反这些预期的后果——更高的市场利率可能会给经济带来风险。随着全球经济增长放缓,澳大利亚和美国等国已经放松了政策,美联储预计将在2019年下周开会时宣布第二次降息。

欧洲央行将于北京时间19: 45在法兰克福宣布利率和其他措施的决定。德拉吉将在45分钟后举行记者招待会。以下是一些应该注意的问题。

*利率降低*

降息似乎是政策制定者将要讨论的刺激计划中争议最小的部分,尽管该地区一些核心国家批评说,储蓄者和银行在经历了五年多的负利率后已经受到了足够的伤害。

在彭博社的一项调查中,除了一名经济学家外,所有人都预计存款利率将下降,中位数预计为10个基点。投资者更加大胆,预计欧洲央行将降息约15个基点。

*量化宽松政策*

新一轮债券购买是争论的焦点。德国联邦银行行长延斯·魏德曼和荷兰联邦银行行长克劳斯·诺特认为当前的经济形势不值得量化宽松,而法国联邦银行行长弗朗索瓦·韦罗利·德加豪也表示怀疑。

然而,大多数经济学家仍预计未来一年每月购买300亿欧元资产。如此规模的计划可能需要改变欧洲央行可以从任何国家购买多少债务的规则,这是官员们的一个症结。

投资者把希望寄托在德拉吉克服内部阻力的能力上,他在八年任期内证明了这一点。芬兰央行行长奥利雷恩(Ollie Rehn)上月建议,任何刺激计划都必须超出预期才能生效,这增加了风险。

8月份,欧洲政府债券大幅上涨,甚至30年期德国政府债券的收益率也降至零以下,因为投资者猜测欧洲央行的计划将包括量化宽松。在一些官员提出批评后,一些赌注后来缩小了。

*分层*

银行希望欧洲央行将一些存款免除负利率,从而减轻负利率进一步上升带来的痛苦。在这样做时,它将遵循日本银行和瑞士中央银行的做法,这两个银行已经制定了抵消措施。

没有引入所谓的等级制度是有原因的。这一豁免将主要惠及德国和法国的机构,它们持有大量过剩流动性,并充分利用欧洲央行的存款工具。这不一定能帮助意大利等主要从央行借款的国家的银行。

*消费价格指数*

尽管刺激计划中有数万亿欧元,通胀率只是欧洲央行“低于但接近2%”中期目标的一半。经济学家预测,欧洲央行将下调今明两年的经济增长预测,这加剧了政策制定者的担忧,即投资者可能对他们恢复价格增长的能力失去信心。

德拉吉强调,欧洲央行(European Central Bank)将对称对待其目标,这意味着欧洲央行在5年多时间几乎跌破目标后,能够容忍更高的通胀。为了巩固这一承诺,欧洲中央银行行政委员会可能会改变其利率沟通方式,承诺在取得进展之前保持政策宽松。

经济放缓

在德国经济濒临衰退、意大利经济增长停滞之际,欧洲央行有充分的理由采取行动。然而,迄今为止,欧元区经济表现出了韧性,失业率处于10年来的低点,第二季度的增长受到消费和投资的推动。

这种疲软主要源于国外:贸易紧张已经动摇了制造商和出口商,如果英国不达成协议就离开欧盟,情况可能会更糟。后者的风险最早可能在10月31日,德拉吉把接力棒交给拉加德的那一天就意识到了。

拉加德承诺采取“灵活”的行动来引导欧元区经济,但她也呼吁各国政府在财政刺激中发挥自己的作用。德拉吉经常说同样的话,希望周四能再次听到。

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